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万物云IPO:人力成本居高不下安装监控系统也成高科技了?

来源:中国经济网    发布时间:2022-04-05 13:41

出品:新浪财经上市公司研究院

万物云,这个名字略带科技感的物企,千呼万唤始出来!

在龙湖智创生活向港交所主板递交了IPO的分拆上市招股书以来,作为行业唯二未上市的头部物企,万物云的招股书被市场期待已久日前,港交所披露了万物云递交的招股书,我们得以更加近距离地观察这家1990年成立,有着32年历史,且在而立之年尽量让自己年轻化,科技化的龙头物企,究竟有多少科技含量

空间服务的科技水平如何。

招股书显示,万物云与通常物企的基础物业管理服务,业主增值服务,非业主增值服务业务划分不同的是,其主要将业务划分为:社区空间居住消费服务,商企和城市空间综合服务,AIoT及BPaaS解决方案服务等三大块。

其中,社区空间增值服务即多数物企的全部业务,包括社区的基础业务及增值服务:住宅物业服务,居住相关资产服务,社区增值服务此外,商企和城市空间综合服务即为部分能力更强的物企布局的商管,城市服务业务,主要包括:企业,政府部门,其他机构的物业服务,城市间服务等

2021年,万物云前两项业务分别贡献收入131.61亿元,86.93亿元,占总营收比分为55.5%,36.7%,合计92.2%,成为万物云最基础,最重要的业务在此两项基础业务基础之上,衍生出来的AIOT及BPaaS解决方案,尽管占比仅有7.8%,但却成了万物云故事的关键所在

万物云在云平台的布局主要分为三个层次:

感知层:布局在管物业的传感器,摄像头,主要实现7*24小时监控,

服务层:对于感知层收集的数据进行处理的系统,及软件系统层,

智能调度层:空间服务的AI解决方案,却仍在开发中。相关议案获得董事会一致通过,等待提交股东大会审议。

据招股书介绍,目前的AIOT及BPaaS解决方案,可以实现的功能场景包括:汽车违规,垃圾识别,垃圾桶满溢等社区管理问题并没有涉及云计算的IaaS层和PaaS工具层,更多的还是视觉监控的软件系统在智能调度层与商汤科技,旷视科技,云从科技等还存在明显差距,每年3亿左右的研发费用与商汤的30亿,65%研发费用率有数量级的落差

科技赋能后利润率却下滑。11月5日晚,万科A发布公告,拟分拆子公司万五云在港交所上市。

截止2021年底,万物云在管面积达到7.85亿平米,合约面积10.14亿平米,为仅次于碧桂园服务规模第二大的物企2019年至2021年,万物云营收分别为139.3亿元,181.5亿元和237亿元,碧桂园服务7.7亿在管面积在2021年录得营收290.42亿元,且碧桂园的合约面积达到了14.4亿平米

主打科技故事的万物云的创收能力似乎不比聚焦三四线城市的碧桂园服务好多少。

招股书显示,2019—2020财年,在万物云的主营成本中,人力成本占比达到56.1%,35.2%,36.8%看似人力成本有所降低,但分包成本占主营成本的21.4%,45.5%,43.3%,只不过是部分人力成本转由外包了此外,计入行政开支的员工成本占比为50.7%,50.4%,50.5%,计入销售的员工成本占比为69.9%,65.6%,50.4%

主营成本,外包,销售,行政等成本大头里,人力成本都是最大头,且呈现居高不下的状态。

尽管主打科技,但万物云在降人力成本方面却收效甚微,盈利能力有所下滑毛利率从2019年的17.7%降低至2021年的17%,净利润率从7.5%降低至7.2%

万物云的科技赋能,要见成效,似乎还有很长的路要走!

也有上市前突击分红的小动作

值得一提的是,浓眉大眼的万物云在上市前,也玩起了突击分红的小动作。

2017年,在还没有改名万物云,股改之前,万科物业就引入两家战略投资者博裕资本和58集团,博裕资本以其管理的基金认购25%股权,58集团以其下属公司认购5%股权。

2021年10月万科宣布分拆万物云拟赴港上市后,博裕资本将7.6%股权转给瑞轩,睿达第三有限公司,珠海达丰,总对价69.96亿元,58同城姚劲波向海南云胜转让2.14%的股权,对价19.91亿元还未上市,上述两大股东便通过突击股权交易收获90亿元,远超当初成本

目前,万科占万物云公司股份为62.89%,博裕资本持股万物云17.14%,58同城姚劲波持股4.76%,公司董事局主席朱保全则持股8.57%2019—20221年,万物云分别实现了10.4亿元,15.19亿元,17.14亿元的净利润,而就在上市前夕的2021年,突击加大分红,2019,2020,2021年分别派息2.47,3.18,35.37亿元

此次分红后,博裕资本,姚劲波,万科的员工均将在公司上市前先获得一笔不菲的收入,预计公司上市后,又将是一波造福运动。

值得注意的是,去年中止IPO的阳光城旗下的阳光智博,也在万物云上市前,将其换股得来的万物云股份,以30.53亿元的对价,事先离场而留给万物云的则是,收购伯恩物业,阳光智博,导致账面无形资产从2020年底的5.83亿元,增长至2021年底的82.44亿元确认的商誉36.2亿元,客户关系价值为41.56亿元

这些收并购带来的无形资产,未来会否减值,或是个变数。。

责任编辑:谷小金