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9月扰动因素颇多央行连续千亿元逆回购呵护资金面

来源:证券之星    发布时间:2023-09-13 13:36   阅读量:11665   

本报讯 9月12日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,以利率招标方式开展了2090亿元7天期逆回购操作,中标利率1.8%。根据Wind数据显示,当日140亿元逆回购到期,因此单日净投放1950亿元。

自9月7日以来,央行连续实施千亿元规模。其中,9月7日、9月8日、9月11日分别开展3300亿元、3630亿元以及2150亿元逆回购。

“上周后半周流动性出现偏紧的现象,DR007上行至1.86%,高于政策利率,上周五DR001与DR007,以及Shibor隔夜与一周均再次出现倒挂,国有银行一年期同业存单发行,利率快速上行至2.42%,银行间质押式回购日均成交量快速上升至7.3万亿元。”12日一位银行交易员分析认为,尽管央行继续加码逆回购操作力度呵护,但9月季末月份扰动颇多,叠加汇率贬值压力不减,市场谨慎心态难消。

从资金价格来看,9月12日,Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行7.2bp报1.834%,7天期下行2.4bp报1.931%,14天期上行5.7bp报2.105%,1个月期上行3.1bp报1.999%。DR001、DR007分别为1.8218%、1.9513%。

“展望资金供需,利空的因素主要来自9月通常是信贷投放‘大月’、逆回购到期压力依然较大等;利多因素则有9月MLF操作临近,市场对央行通过MLF增量投放或降准等方式释放中长期流动性预期升温等,从多空因素看,9月MLF操作对资金面的影响或更大,但在8-9月基础货币缺口累积、逆回购到期压力较大的影响下,资金利率波动幅度或放大。”德邦证券首席经济学家芦哲分析认为。

银河证券首席经济学家章俊指出,本周国债、地方政府债合计净融资额约2831亿元,融资压力较大预计会给流动性带来压力。逆回购到期量约7450亿元,预计央行可能会在公开市场加大投放呵护流动性。目前货币市场、债券市场利率均在政策利率上方运行且偏离较大,人民币汇率面临压力也是重要制约。

“MLF到期是否会超量续作是本月流动性是否面临紧张的重要变量,也是观测本月降准可能性的重要时点。”章俊进一步认为,如果本月央行进行MLF大幅超量续作,将缓解长期流动性紧张,降准的可能性将降低,反之,能升高。但当前MLF余额在5.2万亿,属于历史较高水平,超量续作的空间有限。

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责任编辑:竹隐