稳步提高“熊猫债”市场国际化

金融市场开放和欢迎措施最近几天，中国人民银行和国家外汇管理局联合发布《关于境外机构境内债券基金管理有关问题的通知》，完善了境外机构境内债券基金管理要求，进一步便利境外机构在境内债券市场融资

境外机构在中国发行的人民币债券也被称为熊猫债券2005年，国际多边金融机构亚洲开发银行和国际金融公司作为首批外资机构发行人，通过发行熊猫债券进入中国银行间债券市场，也拉开了熊猫债券市场发展的序幕最近几年来，伴随着金融市场双向开放的深化和人民币国际化的稳步推进，熊猫债券作为国内资本市场双向开放的重要组成部分，在引入国际发行人和投资者，丰富债券市场结构，扩大对外开放等方面发挥了重要作用截至2021年底，已有近70家境外发行人在中国银行间债券市场发行熊猫债券，累计发行量超过4000亿元参与机构涵盖外国政府机构，国际开发机构，金融机构和海外大型非金融企业等，且市场参与机构日益丰富，发行规模逐步扩大

最近几年来，为满足日益壮大的熊猫债券市场的发展需要，金融管理部门陆续出台了多项政策措施，进一步完善熊猫债券市场的各项制度比如，完善境外机构发行熊猫债券的统一管理办法，细化各类境外机构熊猫债券的分级分类标准，提高高资质发行人注册和发行的便利性，取消QFII，RQFII投资额度限制，规范境外投资者债券市场账户和资金管理要求等，大大提高市场投融资的便利性相关制度规定，信息披露，实施细节，定价流程更加符合境外发行人习惯，熊猫债券市场国际化水平稳步提升

在此背景下，《通知》规范了境外机构跨市场发行熊猫债的资金管理规则境外机构在境内发行熊猫债涉及银行间市场和交易所市场此前，两个市场对熊猫债发行资金管理缺乏统一规定，给发行人带来不便此次统一监管后，将有助于提高熊猫债券发行监管政策的透明度，提高境外机构在境内发行熊猫债券的便利性和吸引力，进一步促进熊猫债券市场的不断扩大和发行人结构的不断优化

党的二十大报告提出要推进高水平的对外开放稳步扩大规则，法规，管理和标准的制度开放《通知》进一步完善了熊猫债券市场的制度框架，推动中国金融市场向制度开放又迈出了坚实的一步接下来，开放仍将是债券市场的主旋律，包括熊猫债券市场债券市场将进一步加快制度建设，加强基础设施的互联互通，促进规则的进一步统一，使注册和发行流程更加规范，清晰，明确，更加符合国际市场的债券操作惯例在提升我国债券市场投融资便利性，吸引更多有实力的金融机构进入我国债券市场的同时，将进一步推动我国金融市场由局部管道开放向全方位，多层次，高水平的机构开放转变

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