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永辉超市601933年报点评报告:多项经营指标改善2022Q1利润超预期

来源:新浪财经    发布时间:2023-01-24 14:41   阅读量:10915   

事件:4月29日,公司发布2021年年报和2022年一季度报告2021年,公司实现营业收入910.62亿元/同比—2.29%,归母净利润—39.44亿元,归非净利润—38.33亿元,其中,第四季度营业收入212.27亿元/同比+3.40%,归母净利润—17.66亿元,归母净利润—20.05亿元2022Q1公司实现营收272.43亿元/同比+3.45%,归母净利润5.02亿元/同比+2,053.54%,归母净利润6.28亿元/同比+263.07%受竞争环境和多项扣费影响,2021年净利润为负1)2021年,公司持续推进门店展,门店优化和全渠道拓展:新开Bravo门店75家,关闭门店14家,新签约门店47家截至年底,共有1057家超市业态同时,5月起试行仓库会员店模式,开店53家,为同店的32.9%线上业务快速进步,销售额131.3亿元,占比14.42%,其中到家业务71亿元/+21.1%2)但由于竞争环境和多项扣费的影响,增长盈利能力不如预期:预计全年同店为负,营收910.62亿元/—2.29%,毛利率18.71%/—2.67pct,销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为18.26%/2.37%/1.70%2022Q1经营改善明显,毛利和利润表现改善2022Q1,由于经营环境和自身能力的提升,公司财务指标正在改善:1)新开超市门店14家,签约Bravo门店2家,门店稳步扩张,2)线上业务持续增长,线上销售额达40.4亿元/+9.9%,占比14.1%,其中自营家居业务覆盖988家门店,实现销售额21.5亿元/+9.2%,3)毛利率21.28%/+1.08pct,销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为14.72%/1.65%/1.47%,同比均有所下降总体来看,2022Q1公司实现营收272.43亿元/同比+3.45%,归母净利润1.84%,经营性现金流25.89亿元/同比+80.02%,经营能力大幅提升投资建议:公司是线下超市龙头,生鲜供应链强2020年下半年以来,社区团购等新渠道来袭,公司运营受到一定挑战目前公司竞争环境明显改善预计2022—2024年营业收入分别约为983亿/1042亿/1105亿,归母净利润分别为2.44亿/5.71亿/6.66亿,EPS分别为0.03元/股,0.06元/股,0.07元/股,维持买入评级,目标价5元/风险:行业竞争明显加剧,公司经营的改善不及预期

永辉超市601933年报点评报告:多项经营指标改善2022Q1利润超预期

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责任编辑:夏冰