释放长期资金约1.2万亿元！人民银行降准0.5个百分点今日落地

人民银行年内第二次降准今日正式落地日前，人民银行宣布下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，下调后金融机构加权平均存款准备金率为8.4%人民银行有关负责人表示，稳健货币政策取向没有改变，此次降准降低金融机构资金成本每年约150亿元，共计释放长期资金约1.2万亿元

此次降准是货币政策常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利，还有一部分被金融机构用于补充长期资金，更好满足市场主体需求人民银行坚持正常货币政策，保持政策的连续性，稳定性，可持续性，不搞大水漫灌，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境人民银行有关负责人说

中国民生银行首席研究员温彬表示，这次降准并非货币政策转向宽松，而是在确保流动性合理充裕的前提下，更好地发挥结构性货币政策工具的作用，加大对中小企业，绿色发展，科技创新等重点领域和薄弱环节的支持力度，推动经济爬坡过坎，促进经济运行在合理区间。

货币供应与金融脱媒。按照传统观点，广义货币M2的变化是由基础货币的变化被货币乘数放大引起的。然而，事实上，广义货币M2的增长与央行的资产负债表规模和基础货币之间没有固定的关系。实际上，M2广义货币是由银行通过贷款等信贷扩张创造的，并不依赖基础货币。在金融监管实践中，央行通过存款准备金率等监管指标对银行信贷扩张进行限制。因此，央行储备越多，存款准备金率越低，M2的广义货币就越高。广义货币M2的统计范围是银行系统债务侧的存款，但银行系统的其他负债将导致这样一个事实，即只关注M2无法观察银行系统的信贷扩张。2006-2008年和2015-2016年，M2的增速与银行体系总资产增速存在明显差异，也就是说出现了“金融脱媒”。

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