野村：下半年10年期美债收益率可能升至2％

野村驻悉尼利率策略师Andrew Ticehurst称，FOMC会议纪要增强了投资者做出与美联储鹰派转向相符操作的动力，推高了隔夜美债收益率走势他表示，美联储可能加快缩表也值得关注

假日期间，投资者似乎不愿建立和持有价格高昂的空头头寸，似乎建立了一些防御性债券头寸，可能是为了对冲风险资产， Ticehurst说。

新的一年里，投资者似乎更愿意建立和重建债券空头头寸。

进入下半年，10年期美债收益率将升向2%，美联储3月开始加息，10年期收益率不太可能升至远高于2%的水平。8月末，受信贷偏弱影响，M2增速下行0.1个百分点至8.2%。8月M0同比增速微升0.2个百分点至3%，仍反映经济基本面一定程度上的结构性走弱，县域区域经济偏弱，对现金需求增加。。

野村预计今年美联储将加息4次，7月料公布资产负债表正常化公告，如果不是更早的话。值得注意的是，从历史相关度看，社融增速-M2增速剪刀差对10年期国债收益率映射清晰，我们预计未来此剪刀差仍将下行，意味着10年期国债收益率仍有下行空间。8月末M1同比增速下行0.7个百分点至2%，总体符合预期，企业短期贷款被挤压及平台公司资金面压力渐增均对M1数据有所拖累，当前M1走势与短期经济形势和实体部门活跃度是匹配的，预计M2与M1增速剪刀差将继续扩大。

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