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从建立风险管理体系入手帮助公司稳步发展

来源:中国网    发布时间:2021-08-12 12:56   阅读量:5801   

武汉尹鹏控股有限公司是在原武汉棉花公司基础上改制而成的股份制企业在过去的40年里,尹鹏控股巧妙地运用期权等金融工具,帮助公司稳步发展

从建立风险管理体系入手

为了加强交易风险控制管理,尹鹏控股建立了投资决策委员会,风险控制委员会,期货研究所和交易集团四级联动体系投资决策委员会由公司董事长个人负责,对各投资部门和交易部门的所有期货期权投资业务和买卖行为进行评估,监督和审查风险控制委员会评估批准的投资策略,制定管理措施,并进行项目审查,风险分析和控制

期权和期货的持仓组合是企业制定策略和实施风险控制的重要原则企业期货研究院负责研究期货品种价格走势,分析宏观经验政策和国际国内数据报告,为期货和期权交易提供数据支持和风险估计

期货交易团队,期权交易团队,套期保值团队和营销团队负责提供投资策略和买卖行为的具体操作报告,并就约定计划开展具体的日内操作,对接和结算工作。

采用长期和双重限制策略锁定收入

2020年上半年市场波动较大,对现货购买是一个很大的考验公司决定通过参与大企业院企业风险管理计划规避风险尹鹏与美尔雅期货成立项目合作团队,最终根据公司实际需要决定采用牛市看涨期权价差策略,立即买入执行价较低的看涨期权,同时卖出执行价较高的看涨期权这样,整体还是要支付版税的,但是版税的成本比只买看涨期权要低当目标价格涨幅不大时,价差组合可以获得与单独购买看涨期权相同的收益,同时可以控制底层风险

在具体实施过程中,公司将交易分为两批:

首次看涨期权价差策略交易发生在2020年8月12日至16日。公司购买了500批次M2101—C—2950期权和500批次M2101—C—3000期权,并出售了200批次M2101—C—3000期权,500批次M2101—C—3050期权和300批次M2101—C—3100期权,并整体支付了特许权使用费

日前,当豆粕2101合约价格突破3000时,公司进行了仓移操作,上调了整个期权组合的行权价格。

第二种看涨期权价差策略:买入300 M2101—C—3300期权,300 M2101—C—3350期权和400 M2101—C—3400期权,卖出300 M2101—C—3400期权和700 M2101—C—3450期权。

在整个项目实施过程中,虽然特许权使用费时间价值损失约10万元,但由于市场趋势与预期一致,看涨期权价差策略在目标价上涨时价值增加开仓后豆粕价格如期上涨,期权组合平仓获利,然后在豆粕价格回调时,以较低的成本开仓,目标价再次上涨,期权组合依然盈利在防范基差风险方面,项目组提前制定了调整计划,对期权组合的Delta敞口进行调整但由于项目期内豆粕基差整体走弱,意味着基差风险转化为基差收益,期权组合调整并未对DELTA敞口做太大调整

伴随着豆粕价格上涨,公司最终选择关闭期权头寸,整体期权头寸获利约16万元同时在现货市场买卖2065吨,公司折算现货增加收益约78元/吨这一操作起到了降低成本,增加收入的作用

与只买看涨期权相比,这种策略本质上是一种多头双限策略。构建成本低于直接购买看涨期权的成本,但由于到期的潜在利润有限,这通过牺牲上限来降低做更多事情的成本

公司相关负责人认为,项目的效果不仅仅体现在套期保值的最终效益上在企业授权系统中,简化了存款,交易,结算的流程,也有了很大的提升,项目执行效率非常高按照企业OA系统批准的方案,公司按照系统流程直接对接财务,以最快的速度实现了交易的高效率交易结束后,还将根据同一交易期间发生的现货交易和期货套期保值结算损益总额公司准备将这一模式推广到玉米等农业领域,并推动相关合作伙伴参与

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责任编辑:燕梦蝶