爱迪尔净利下滑14%:两度遭深交所问询存货走高风险暗存

两度遭深交所问询 爱迪尔 净利下滑14.22% 存货走高风险暗存

陈亮

近日，深圳市爱迪尔珠宝股份有限公司（以下简称“爱迪尔”，002740.SZ）发布2016年年度报告称，2016年爱迪尔净利润较上年同期下降了14.22%，达5779.58万元，上年同期为6737.88万元。

除此之外，爱迪尔营业利润、扣非净利润等多项财务指标也出现了下滑。对此，爱迪尔董秘办在接受《中国经营报》记者采访时表示，公司为应对行业挑战，调整销售定价策略，让利销售保持市场占有率同时提升市场知名度。

就在2016年年报公布后，深交所针对年报中存在的经营活动产生的现金流量净额与净利润不匹配、成品钻营收大增但毛利率下滑等问题问询爱迪尔，这也是爱迪尔今年2月份以来第二次被问询。此前，爱迪尔因拟以现金2.55亿元收购大盘珠宝51%股权的交易，受到监管部门关注，并被深交所下发问询函。

多项业绩指标下滑

根据爱迪尔2016年年报显示，2016年公司总营收为11.84亿元，同比上升41.07%；而营利却同比下降53.69%，为4143.27万元；净利润5779.58万元，同比下降14.22%；扣非净利润同比下滑13.13%至5631.26万元。

对于这些指标的下滑，爱迪尔方面未给出正面回应，仅仅用“宏观经济景气度持续疲软下，整个珠宝零售市场大幅提升率相对较小”而带过。根据CIC灼识咨询提供的数据显示， 2016年中国内地珠宝零售市场规模达到约5500亿元人民币，保持约8%的年增速。

CIC灼识咨询执行董事朱悦表示：“爱迪尔是定位大众化的珠宝品牌。该定位的珠宝市场正面临着高同质化、设计感缺乏以及线上品牌分流严重等问题。因此，近年来爱迪尔相继推出灵动系列、爱核系列、炫爱系列等珠宝以增加产品差异性和设计感。”

值得注意的是，2016 年，爱迪尔经营活动产生的现金流量净额为-3017.88万元，净利润则为5779.58万元，出现了公司经营活动产生的现金流量净额与净利润不匹配。对此，深交所也发函要求爱迪尔解释其中原因及合理性。

爱迪尔方面在3月25日回复深交所问询函的公告中称，公司经营活动现金流量净额与净利润存在一定的差异，主要原因是销售收入快速增长，相应增加各环节的储备，导致存货占用资金增加， 报告期存货余额为54456.32万元，较上年增加 19019.27 万元。

此外，爱迪尔还表示，自公司从注重高利润导向的经营策略转换为适当降低公司利润率水平，利用上市公司优势占领市场的经营策略，同时加大存货储备，缩短加盟商提货周期，在既定的应收账款管理和信用标准体系下，适当放宽了客户账期，在销售时给予部分下游客户2~3月的账期，导致应收账款占用资金增加，报告期应收账款余额为 36508.94 万元，较上年增加 1981.44 万元，因此存在较大的经营性资产占用。

存货走高毛利率下滑

爱迪尔2016年年报显示，报告期内，爱迪尔钻石镶嵌饰品和其他饰品营收分别为7.08亿元和5443.68万元，较上年同期分别增长-5.29%及21.42%；毛利率分别为16.57%及7.72%，较上年同期下降19.35%及17.47%。而爱迪尔成品钻营收为3.93亿元，较上年同期大增了1403.95%，营业成本则为4.02亿元；毛利率下降了2.12%，较上年同期下降131.60%。巨大的数额对比，同样引起了深交所关注。

针对该问题，爱迪尔则表示，2015 年12 月23日，公司设立爱迪尔珠宝上海公司和爱迪尔珠宝香港公司，其主要用于钻石原材料采购、收集市场信息等，并于2016 年 9 月开始开展成品钻采购业务。在香港、上海子公司设立前，公司成品钻业务通过第三方代理报关进口成品钻，成品钻定价以入库成本为定价基准。

爱迪尔方面称，上海、香港子公司设立后，公司通过上述子公司采购钻石原材料，成品钻定价以入库成本扣除相应即征即退金额为定价基准。从商业逻辑考虑，公司成品钻业务实为盈利。但从会计处理角度上看，该类业务为亏损主要是根据相关规定，纳税人自上海钻石交易所销往国内市场的成品钻石，进口环节增值税实际税负超过4%的部分由海关实行即征即退（即：进口环节增值税征17%即退 13%）。税收返还是政府按照国家有关规定采取先征后返（退）、即征即退等办法向企业返还的税款，属于以税收优惠形式给予的一种政府补助。

根据“企业会计准则第 16 号-政府补助”相关条例，与收益相关的政府补助，直接计入当期损益（营业外收入）。爱迪尔方面与会计师沟通后确认将税收返还列入“营业外收入”核算，但不作为“非经常性损益”扣除当期净利润。

尽管如此，各类产品毛利率的普遍下滑却是不争的事实。然而就在下滑的同时，2016年爱迪尔方面还是在大量吃进存货。根据其年报披露，2016年末爱迪尔存货达5.45亿元，而2015年末只有3.54亿元，较上年增加了1.90亿元。

对于增加的存货类型及原因，爱迪尔称，增加的主要是成品钻和成品，为进一步服务下游客户，增强市场竞争能力，在货品款式和数量上相应增加了储备，以丰富客户选择和缩短提货时间。

朱悦称，2016年全球裸钻库存增加，价格稳中下跌；铂金价格在2016年上半年持续上涨，但从下半年开始快速下跌。原材料价格的下跌促使商家大量吃进珠宝存货，同时贵金属和钻石具备不易受环境影响而改变质地的特性，因此商家在价格低点买入珠宝存货较为合理。其主要风险为短期资金周转不利、原材料价格的进一步下跌导致的产品价格下跌等。

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