A股或现风格拉锯价值成长有望齐头并进

今年以来，受多重因素影响，A股市场波动加大，以银行为代表的低估值板块逆市走强，逐步演绎成为市场主线。

展望后市，机构人士表示，在市场风格转换过程中，低估值板块仍是当前最优选择，短期有望继续走强与此同时，逐步调整到位的成长股也开始显现布局价值后市风格拉锯的概率较大，市场或呈现价值与成长双主线并进的局面

低估值板块仍是最优选择

日前，低估值品种显著调整在申万一级行业中，非银金融，建筑材料，房地产，银行等板块跌幅居前与之对应的是，CRO，锂矿等赛道股迎来反弹，药明康德，宁德时代，天齐锂业等龙头股显著上涨

这是否预示低估值板块行情将告一段落多家机构认为，低估值板块仍是当前最优选择，有望继续走强

首先，稳增长投资逻辑不断强化华安证券策略团队表示，新冠治疗药物获批相当于在国内疫情防控措施的基础上，增加了一份保险和保障这无疑有利于国内经济增长

其次，低估值品种的估值有修复空间粤开证券首席策略分析师陈梦洁表示，以申万高市盈率指数与低市盈率指数的比值来观察，过去5年，可以分为两个阶段:2017年—2020年，低市盈率相对占优，2020年至今，高市盈率相对占优从均值回归的角度上看，低估值品种的估值仍有修复空间

最后，历史经验显示，金融，地产等低估值板块与信用环境更相关在宽信用的环境下，这些板块估值将持续修复兴业证券策略分析师张启尧表示，在历次稳增长过程中，社融数据都是影响市场预期的重要信号1月社融放出天量，将进一步坚定市场信心类似于2014年7月，在6月社融数据公布并超出预期后，金融，地产，有色等板块带动市场上涨

成长板块调整接近尾声

近两个月A股持续震荡调整，在主要指数中，创业板指调整幅度最大，成长风格显著受挫。

从调整的幅度和时间上来看，当前创业板指调整已较为充分陈梦洁表示，创业板大幅调整的主要诱因是，在全球资本流动加速的背景下，投资者对于海外资产的不确定性担忧持续上升但伴随着我国资本市场改革不断深化，A股市场的独立性正在增强，海外市场波动仅是扰动因素，并非主导因素近期创业板指的调整已充分消化了高估值因素，目前估值已回落至近5年的均值水平

从历史上看，华泰证券策略分析师张馨元认为，当下市场风格拉锯的概率较大，或出现价值与成长双主线并进的局面。

去年四季度以来，稳增长主线与成长板块股价走势的剪刀差持续扩大以史为鉴，流动性变化并非是新风格确立的充分条件，业绩剪刀差显著反转是必要条件，但目前并不具备张馨元表示

中银证券认为，长期看，在业绩趋势不变的前提下，对于投资者来说，科技成长股的左侧布局机会逐渐显现。

后市布局两条主线

针对当前市场走势，投资者该如何布局不少机构认为，阶段表现占优的低估值品种和显著调整后的成长风格，当前都有配置价值

张馨元建议关注两条主线:一是受益于国内宽信用但不受制于海外紧货币的非金融央企，包括电力电网与传统能源等行业，二是智能车与数据基建板块。

华安证券策略团队表示，后市可关注四个方向第一，信贷开门红背景下，稳增长预期进一步强化，重点关注建筑建材，城市管网改造，钢铁及地产产业链第二，继续看好中期成长方向，成长风格经过显著调整，已具备布局的价值第三，关注金融板块中的银行，券商，并关注受益于长端利率上行预期下的保险第四，在消费方面，短期重点关注旅游，机场，餐饮，休闲服务等出行链条，中长期把握乳制品，调味品以及食品加工等必选消费品机会在主题方面，继续关注数字经济，国企改革相关主题投资机会

东北证券表示，行业配置上，关注预期转好的大众消费，TMT，新旧基建，以及调整后性价比较高的医药，新能源，半导体等首先，从预期改善角度看，关注受益于防疫政策日趋科学精准的大众消费，元宇宙催化的传媒，十四五数字经济规划落地利好的计算机，其次，从政策导向角度看，低估值的建筑建材，新基建等值得关注，最后，从估值性价比角度看，关注景气度较高且近期调整幅度较大的中药，新能源材料，半导体设备等

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